英文片名:Lust Caution

一九三八年，中國正值多事之秋，一群愛國青年在香港組成話劇團，為國家募款抗戰。劇團團長鄺裕民（王力宏 飾）對汪精衛等一眾漢奸極為憤恨，當他得知汪手下的一個特務頭目易先生（梁朝偉 飾）身在香港，決定夥同團員，展開暗殺行動。易先生機警精明，等閒之輩難以接近，唯一缺點是好女色，團員決定以美人計對付易先生。由劇團台柱王佳芝（湯唯 飾）假扮香港貴婦，先與易太太混熟，繼而藉機色誘易先生，從中製造暗殺機會，王佳芝憑著美色與演技，成功吸引易先生的注意。

易先生首次與王佳芝單獨約會後，即亦步亦趨地跟著王佳芝回家，而團員亦早已在屋內持槍待命，可惜到最後關頭，易先生沒有入屋，暗殺行動功虧一簣。團員認為王佳芝缺乏男女經驗，有礙色誘行動，王佳芝不惜犧牲自己，與劇團中唯一有男女經驗的團員梁潤生發生關係。此舉不但斷送她和鄺裕民之間的一份幽微感情，更意想不到的是，易先生突然接獲任命，須撤離香港，暗殺行動遂宣告失敗...。